中信創投副總邱明慧接受娛樂重擊專訪（圖左為李安簽名）。
今年雙 11 除了瘋狂購物，你到京站威秀影城向「未來3D」致敬了嗎？中國信託創投文創投資中心為李安新片《比利・林恩的中場戰事》的全球商業首映投資了特殊放映設備。創投為什麼要投資？又如何選擇投資標的？中信創投邱明慧副總接受重擊訪問，談談這次創投的契機。
李安的《比利・林恩的中場戰事》，製作費約 16 億台幣（ 5 千萬美金），只是一部中型預算規模的好萊塢電影，拍攝工作期 47 天，場景只有亞特蘭大和摩洛哥兩地，沒有僱請高費用的拍攝團隊。為了實驗新技術，預算主要以後期製作為重點，後製花了超過 1 年 5 個月。中信創投沒有投資影片本身，因為電影只投國片，且李安的電影並不缺國際資金，至於會投戲院放映設備，是 2 年前的機緣。當初在坎城影展時，就聽說發行商在尋找放映戲院，直到上片在即，仍在尋求增加放映廳數量，後來李安的一句話：「如果台灣有廳，全球首映就在台灣舉行」，讓邱明慧得以說服金控總經理吳一揆，讓這項投資不只是為了賺錢，更希望能對產業發展起到示範作用。如果中信沒有投資，全球首映可能就會在北京舉行。其實加上台北，全世界也只有 5 個廳有這個特別的放映設備。電影從宣傳開始，一路受到媒體超高規格的報導，以此來看，中信文創這項以企業社會責任為考量的投資相當成功。
全世界只有 5 座影廳能播映李安《比利林恩的中場戰事》「3D、4K、120格」規格，其中一座就位於京站威秀，也是台灣唯一一座。
中信投資的影廳位於京站威秀中，共有 323 個座位，總投資金額在 3 到 5 千萬之間，票房要衝到 6 千萬才能回本，每張票 800 元，共需 7 萬5 千人次，滿座 232 場才能達標，以目前狀態，大約是 3 個月的檔期。台灣打出全球最低定價，就是希望衝高觀影人數，也希望讓亞洲地區的電影專業人士來台北觀影，進而帶來更多隱藏的觀光效益。
中信投資文創產業的緣起
2003 年是國片的最谷底，3 部片累積票房只有 203 萬，從 2000 年開始的這 10 年，國片很難引起投資人的興趣。中信創投之所以選擇開始投資電影，是因為 2010 年看到中國電影市場首次破 100 億人民幣（以當時匯率大約是 4、5 百億台幣的規模），同年台灣市場的規模達 50 億台幣，其中 90% 以上都是以美商八大為主的外片。2010 年還有另一個重要因素，6 月正式簽署「兩岸經濟合作架構協議」（ ECFA ），立法院也在 8 月通過施行，台灣電影等同於港片（ 2003 CEPA ），只要有片商願意引進，在中國放映便不受配額限制註。
邱明慧表示，4、5 百億的市場規模，使用相同的語言，又沒有配額限制，如果台灣的電影能夠銷到中國，又能佔到一定比例，10% 就是台灣整年的市場規模。當年台灣演員在中國有競爭力，而對岸自製的電影才剛起步，加上所有預測都認為，中國市場在 5 到 10 年內有可能超越美國成為世界最大，這些因素讓邱明慧認為國片很有機會，因此跑去說服長官們。事後來看，中國 2015 年的總票房衝到的 430 億人民幣，今年雖成長不如往年快速，但二、三線城市的銀幕數量繼續增加中，上半年的票房數字也超過去年同期，可以說符合她對中國市場的想像。
中信創投決定從小金額開始嘗試，集團的銀行信用卡、公關、電子銀行部門也都一起投入協助行銷，所屬 ATM 播放電影預告、舉辦盛大首映會、信用卡部門配合刷中信卡票價一律早場優惠等等。中信創投投資的第一部電影，是九把刀攜手蕭敬騰的處女作《殺手歐陽盆栽》（2011），投資績效很好，很短的時間內就回收了，報酬率大約是 30%。
2011 是台灣電影最好的一年，包括《那些年，我們一起追的女孩》《賽德克·巴萊》都很賣座，國片創下 15 億規模的高峰，讓市場從 50 億擴大到 65 億，中信創投在對的時機進入對的市場，是目前唯一一家成立「文創投資中心」的金控創投。
中信創投整合政府基金投資國片
中信創投投資文創起於電影，主要目標鎖定電影、電視、音樂。但電影投資有個缺點，沒辦法累積，因為投資電影都要單獨成立單片公司，才符合金控法規，像投資《志氣》（ 2013 ）時成立的志氣高電影公司，這讓版權的處理變得相當麻煩。台灣自從中影公司影城歇業並減少製片業務後，電影圈都是一家家小小的公司，大的製片、製片廠和編劇的開發幾乎停滯。為了投資長遠性，中信創投在 2012 年設立「華文創」，以平台方式長期投資電影製作並累積片庫，邀請資深電視人何琇瓊擔任董事長、知名的製片人葉如芬擔任總監製，主導電影電視方面的投製業務。
透過中信文創與華文創分別投資，彈性空間較大，依據製作團隊的接受度、資金規模大小、政府的基金要不要加入等因素，來決定哪一個公司投比較適合。今年金馬 8 項入圍的《一路順風》，就是由華文創的葉如芬擔任監製，有些電影人覺得每次為一部片開公司很煩，就由華文創來投資；有的團隊在溝通後傾向成立單片公司，就由中信創投整合政府基金一起投資。
投資電影的目標就是「商業片」
電影的特性是在很短的時間內資本大量且密集流動，李安的第一部片《推手》預算 1200 萬台幣，當時是新聞局的輔導金加上中影出資，他非常感謝這個機會：「我只要有第一次的機會，我的作品會證明我自己，下一部作品就有人願意投資。」而他也證明了自己，前三部電影部部賺錢，《推手》（1991）、《囍宴》（1993）、《飲食男女》（1994），也才會有後來哥倫比亞影業投資《理性與感性》（1995）和《臥虎藏龍》（2000），現在產業景氣稍微好一點，很多新導演一來開口就要求五六千萬，也講不清楚自己的預算規劃為什麼需要，沒有國際級導演的才華，但都要求要有國際級導演的預算，怎麼說服得了投資者，這也是產業和資金對話需要逐步改進的地方。
以《我的少女時代》為例，成本約 8 千 5 百萬、全球票房將近 20 億，戲院分一半，10 億就是超過 10 倍的獲利。在這麼短的時間內達到這種獲利，就是創投最愛的高風險高報酬特性。邱明慧認為，台灣電影雖然近幾年在走下坡，但每年還是有能夠創造利潤的作品產出。以 2015 年為例：票房破 5 千萬的共 6 部（圖），大約有 10 部電影賺到錢，雖然相較中國仍舊是不景氣，但若以華人市場的角度來看，依舊值得經營。
對話很重要，文創業者要如何和資方對話呢？
中信投資電影雖然以商業片為主，也投資少數紀錄片，包括《夢想海洋》《我們的那時此刻》，以及 CNEX STUDIO ，因為紀錄片肩負了社會責任且具有影響力，投資是基於公益考量，並非僅是商業回報。
多領域投資，決定因素在於團隊
電影之外，中信文創還投資大約許多不同領域的重點公司，包含了電子書、舞台劇、電視、音樂、表演藝術、遊戲、網路……等產業，都是以公司形式投資，但影視音佔比還是最高，大約四成。每年平均要看一百多個案子，幾年下來一共看了 652 個案子，約 2％ 的投資比率。其中誠品生活（2926）、霹靂（8450）、華研（8446），都是文創產業第一批上市、上櫃，且經營績效非常優良的公司。
投資最主要看經營團隊，譬如已經投資 5 年的華研，營業額從最初的 4 億高速成長到 12 億，EPS（每股盈餘）也由 2.9 元一路爬升到 6 元。華研之所以會這麼成功，就是因為他的經營者—–董事長呂燕清有著 2、30 年的專業經驗，他規劃了公司的整體方向，副董事長呂世玉則負責音樂製作，而總經理何燕玲主責藝人管理、行銷、業務。經紀業務除了歌手外，也拓展到插畫家，現在簽約 7、8 位，包含掰掰啾啾與爽爽貓等，與藝人相互跨界合作、聯合接案。在剛剛公布財報上，華研的營業收入成長 39%、獲利成長 25%，是非常令人敬佩的經營團隊。
S.H.E. 是華研成功打造的範例之一。
中信創投在投資華研前，曾做過完整的產業拜訪—–很多公司因為負債太多、或經營團隊不完整、又或許太專注在單一領域，譬如只想做音樂，因此很難看出該公司的核心競爭力，這些對投資人來講風險都太高。華研大部分的藝人都是從出道就開始培養，譬如 S.H.E. 是從歌唱比賽開始，培養長達 15 年，因此藝人向心力高，就像創投要投早期公司的概念。目前 20 組藝人可以創造出來的營收，未來如果能做到 40 組、 60 組，公司自然能夠良性成長。除此之外，還有數位授權，華研 2 千多首的音樂著作，版權都很清楚，阿里巴巴、騰訊一開始購買合法版權後，授權金是高達 97% 以上接近零成本的淨利，這部分的收益都是最快速增長，且超過原來評估的。
在這幾年和娛樂（文創）產業對話之後，邱明慧也有些心得：「中信文創投資現在已經形成一個生態系統（ ecosystem ），我們投電影的同時，也希望能替華研藝人創造機會，不論是參與演出、還是電影原聲帶的合作；投舞台劇，看能不能請牛爾老師來客串並與品牌化妝品共同合作廣告及行銷。」她表示，品牌標語「 We are family 」就是想建立一個相互發揮綜效的生態系，但這個體系不會集團化也不會中信化，因為投資和經營完全是兩回事，一定要守住界線和分際。創投希望能創造出最大利益的立場，一定要讓經營團隊利潤最大化，投資才算真的成功。過去 5 年來累積的經驗，最大的成就感就是贏得客戶的尊敬，不僅沒有干涉他們的專業，同時也希望拋磚引玉，吸引其他的專業財團或資金一起共襄盛舉，這樣也才能真正幫助到產業。
到韓國考察的心得 「文創格局要夠大」
為了累積更精準的文創投資眼光，邱明慧剛去韓國考察舞台劇、音樂劇。3 天半看了 5 場演出，還去參觀了樂天 Fitin 百貨裡「 Klive 」的 Holography 全息投影演唱會。看了 5 種形式的 5 齣劇，其中規格最高的一齣，是韓國原創音樂劇《那些日子》（뮤지컬），燈光、音響、舞台設計不說，演員能歌、能演、能跳、能打，整體水準完全不輸給百老匯。
韓國音樂劇《那些日子》排練記者會
亞洲金融危機後，南韓前總統金大中提出「文化救國」，將文化產業列為 21 世紀國家經濟戰略性支柱產業，訂定「韓國文化世界化」的策略。2009 年中，韓國成立文化產業振興院，在經濟規模上已經成為文化輸出強國，距離「文化救國」提出的時間剛好過十年。這十年來，他們到底做了哪些事？決定要好好研究。
邱明慧經過研究後認為，資金及足夠檔期的場地都能由資方負責，但首要還是內容格局一定要放大，並達到與國際競爭的標準，因此故事必須具備普遍性與全球化兩個特點。「戲劇和影像的影響力非常巨大，文創投資就是要擴大一個好作品的影響力，本來也許只有幾千人能看到，要讓更多、更大倍數的觀眾都能看到。」
「像太陽馬戲團、夢幻舞馬這樣的表演到台灣，演出酬勞、成本、票房都是上億的規模，所以台灣不是沒有市場，是我們做不出國際級的表演，賺不到這個票房。中信就是希望激發出產業經營者的企圖心，你做得出來，創投就一定找得到資金。」邱明慧說，《那些日子》1700 個座位的劇場連演 3 個月，那是十幾萬人次的市場，算算有多大，當然可以請到最好的明星、最高規格的舞台設計、燈光音響…這才叫產業規模。韓國推動文創產業十年有成，做創投的如果 5 年能夠投出一個同樣規模的作品，那也就於願足矣。看到人家產業的進步，更激發出「好想贏韓國」的感慨，因為我們真的是輸太多了。
延伸閱讀：
「2003 年後，依據 CEPA（《內地與香港關於建立更緊密經貿關系的安排》）等相關規定，香港電影進入內地市場不再受配額限制，合拍片中港方工作人員的比例也可高達 2/3，更為香港影人北上潮推波助瀾。」
「2010 年的海峽兩岸簽署經濟合作框架協議（ ECFA ），2013 年正式實施的《關於加強海峽兩岸電影合作管理的現行辦法》，取消了台灣電影的配額限制，為台灣電影進入大陸市場，以及兩岸合拍電影開辟了道路。借此東風，當年即有《雞排英雄》《那些年，我們一起追的女孩》《翻滾吧！阿信》等 5 部影片登陸。」
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